تزریق یک میلیارد تتر به بازار رمزارزها ؛ آیا منتظر جهش بیت‌کوین باشیم؟

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی پیک قلم؛ ابعاد و زمینه‌ عرضه یک میلیارد واحد تتر جای تأمل دارد؛ زیرا این رویداد جزئی از استراتژی بزرگ‌تر تزریق نقدینگی و مدیریت عرضه برای پشتیبانی از حجم معاملات و درخواست بازار اعلام شد. طبق داده‌ها، از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون بیش از ده میلیارد USDT صرفاً در شبکه ترون منتشر شده که عرضه کلی در این شبکه را به حدود ۷۱.۷ میلیارد دلار رسانده است. این امر بر اساس تحلیل آنچین نشان می‌دهد که نیمی از این میزان مستقیماً به صرافی‌های متمرکز مانند HTX (وابسته به جاستین سان) منتقل شده و آماده استفاده در معاملات است. این پرسش مطرح می‌شود که آیا تزریق این حجم عظیم نقدینگی می‌تواند باعث جهش مجدد قیمت بیت‌کوین شود؟

جهش ۲۰ برابری بیت کوین بعد از تزریق ۲ میلیارد واحدی تتر در ۲۰۱۷

در سال ۱۳۹۶–۱۳۹۷ (۲۰۱۷)، افزایش شدید عرضه تتر با موج صعودی بزرگی در قیمت بیت‌کوین هم‌زمان بود. عرضه تتر USDT از حدود ۱۰ میلیون دلار در دی ماه ۱۳۹۵ (دسامبر ۲۰۱۶) به ۲.۸ میلیارد دلار در مهر ۱۳۹۶ (سپتامبر ۲۰۱۷) رسید و قیمت بیت‌کوین در این بازه ۲۰ برابر شد و از ۱٬۰۰۰ به حدود ۲۰٬۰۰۰ دلار صعود کرد.

مطالعه‌ی گریفین و شمس (Griffin & Shams) در سال ۲۰۱۹ نشان داد که با وجود همزمانی زمان‌بندی تزریق نقدینگی تتر با صعود بازار، رابطه علت و معلولی مستقیم هنوز محل بحث است. این دو تحلیلگر دریافته‌اند که انتشار تتر معمولاً بعد از افت‌های کوتاه‌مدت قیمت صورت می‌گیرد و به‌نوعی نقش «پشتیبان قیمتی» را ایفا می‌کند.

یافته‌های آماری کف بازار رمزارز

تحقیقات ونگ (Wang) در سال ۲۰۱۸ حاکی از آن است که تزریق تتر حجم معاملات را به‌طور قابل‌توجهی افزایش می‌دهد، اما تأثیر معناداری بر بازده بلندمدت ندارد؛ به عبارت دیگر، تتر USDT نقدینگی را به بازار تزریق می‌کند، اما تضمینی برای صعود پایدار نیست. آمار ساتگّو (Saggu) نیز نشان می‌دهد که قیمت بیت کوین در بازده ۵ تا ۳۰ دقیقه‌ای پس از مینت تتر به‌طور متوسط ۰.۲٪ مثبت است، اما پس از ۶۰ دقیقه این اثر به‌سرعت از بین می‌رود.

تحلیل‌های بیشتر بیان می‌کنند که تنها نزدیک به ۵۰٪ از نوسانات شدید قیمت بیت‌کوین به ساعات پس از عرضه تتر مربوط می‌شود و مابقی توسط عوامل دیگر مانند گزارش‌های اقتصاد کلان، تغییرات نرخ بهره و اخبار نهادی شکل می‌گیرد.

واکنش کوتاه‌مدت بازار به عرضه ۱ میلیارد تتر

بر اساس داده‌ها، پس از عرضه اخیر تتر، قیمت بیت کوین در برخی صرافی‌ها تا ۲.۶٪ افزایش یافت، اما این حرکت ظرف کمتر از ۲۴ ساعت به محدوده قبلی خود بازگشت. حجم معاملات بیت‌کوین در بازه یک ساعته پس از انتشار نقدینگی، حدود ۱۵٪ افزایش داشته است، اما این افزایش عمدتاً مربوط به معاملات آربیتراژ و نقدکردن سریع است.

بازار آلت‌کوین‌های اصلی نیز واکنش چندانی به این عرضه نشان نداد که نشان‌دهنده تمرکز نقدینگی در بازار بیت‌کوین است.

جمع بندی

با توجه به داده‌های تاریخی و یافته‌های آماری، عرضه یک میلیارد تتر در یک روز می‌تواند محرکی برای افزایش کوتاه‌مدت قیمت بیت‌کوین باشد، اما تضمینی برای صعود پایدار نیست. بازده میانگین رشد ۰.۲٪ در ۵ الی ۳۰ دقیقه اول بعد از عرضه تتر و سپس کاهش چشمگیر این اثر نشان می‌دهد اولاً تزریق نقدینگی از طریق استیبل‌کوین‌ها حجم معاملات را افزایش می‌دهد، اما بازده بلندمدت را تضمین نمی‌کند؛ ثانیاً عوامل کلان اقتصادی، تصمیمات نهادی و سیاست‌های پولی همچنان تاثیرگذارترین محرک‌های روند بلندمدت بازار رمزارز‌ها هستند.

کارشناسان اعتقاد دارند حتی اگر انتشار یک میلیارد تتر USDT باعث رشد موقت قیمت بیت‌کوین شود، سرمایه‌گذاران برای تصمیم‌گیری‌های استراتژیک خود باید به شاخص‌های گسترده‌تر فاندامنتال و تکنیکال توجه داشته باشند و نباید صرفاً بر یک عامل تزریق نقدینگی تتر اتکا کنند.

اینکه در گذشته، رالی‌های صعودی بیت‌کوین اغلب با عرضه گسترده‌ی تتر همراه بوده‌اند، دلیلی بر رشد در زمان حال نیست. مکانیسم‌های ساده‌ی نقدینگی در اینجا نقش دارند و به هیچ عنوان خبری از جادو نیست. تتر تازه عرضه شده صرفا در حکم باروت خشکی برای صرافی‌ها هستند که آماده ورود به سیستم ارز دیجیتال می‌شوند.